Минфин

5 способов инвестировать в сельское хозяйство Украины и мира

Спецпроект

Чем привлекает аграрный сектор и сколько на нем можно заработать

Инвестиции в сельское хозяйство считаются одними из самых безопасных и надежных. В условиях кризиса и спада экономики, еда – это последнее, от чего откажутся люди, а когда экономика растет – вверх идет и потребление, что обеспечивает повышение прибыли. Также аграрный сектор – один из немногих, кто может выиграть от высокой инфляции, к которой готовится мировая экономика. В этих условиях «Минфин» и Первый Украинский Аграрный Фонд решили проанализировать, каким образом отечественные инвесторы могут заработать на сельском хозяйстве.

Почему сельское хозяйство — это выгодно

По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), с 90-х годов потребление калорий на душу населения в среднем выросло на 10%. Вместе с тем растет и количество жителей Земли, что увеличивает и без того большую потребность в продовольствии.

Производство мяса за последние 30 лет удвоилось, но при этом в развивающихся странах его потребление все еще отстает от западных государств. По оценкам аналитиков, этот разрыв будет сокращаться, как следствие — будет расти потребность в корме для животных.

От увеличения потребления выиграют аграрии. Спрос на их продукцию растет, а развитие технологий, улучшение удобрений и посадочного материала позволяет повышать урожайность. Прошлый год оказался особенно успешным для сельхозпроизводителей в финансовом плане. За год цены на мировых рынках на пшеницу выросли на 31%, кукурузу – 36%, сахар – 29%, а кофе – на фантастические 83%. Одна из причин этого – глобальная инфляция, которая по оценкам специалистов, хотя и замедлится в 2022 году, но все еще будет достаточно высокой, а значит продукты будут и дальше дорожать.

Частный инвестор, желающий заработать на взлете сельского хозяйства, может рассмотреть для этого несколько инструментов.
31%
За год цены на мировых рынка выросли на:
36%
29%
83%
пшеница
кукуруза
сахар
кофе
По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO), с 90-х годов потребление калорий на душу населения в среднем выросло на 10%. Вместе с тем растет и количество жителей Земли, что увеличивает и без того большую потребность в продовольствии.

Производство мяса за последние 30 лет удвоилось, но при этом в развивающихся странах его потребление все еще отстает от западных государств. По оценкам аналитиков, этот разрыв будет сокращаться, как следствие — будет расти потребность в корме для животных.

От увеличения потребления выиграют аграрии. Спрос на их продукцию растет, а развитие технологий, улучшение удобрений и посадочного материала позволяет повышать урожайность. Прошлый год оказался особенно успешным для сельхозпроизводителей в финансовом плане. За год цены на мировых рынках на пшеницу выросли на 31%, кукурузу – 36%, сахар – 29%, а кофе – на фантастические 83%. Одна из причин этого – глобальная инфляция, которая по оценкам специалистов, хотя и замедлится в 2022 году, но все еще будет достаточно высокой, а значит продукты будут и дальше дорожать.
Частный инвестор, желающий заработать на взлете сельского хозяйства, может рассмотреть для этого несколько инструментов.

Международный фондовый рынок

На фондовом рынке имеется большое количество активов, позволяющих заработать на аграрном секторе. В первую очередь можно инвестировать непосредственно в продовольственные товары. Фьючерсы – это сложный и дорогостоящий инструмент, доступный далеко не каждому. Однако любой может приобрести индексные фонды (ETF), которые ориентируются на эти фьючерсы.

Фонды вкладывают средства своих клиентов в определенный фьючерс и если дорожает соответствующий продукт, вверх идет и стоимость акций ETF.
Среди подобных фондов можно обратить внимание, в частности, на:
Teucrium Corn Fund (кукуруза)
WisdomTree Wheat (пшеница)
WisdomTree Sugar (сахар)
WisdomTree Coffee (кофе)
Существуют подобные фонды для инвестиций в какао, хлопок, мясную продукцию и т.д.

При желании можно инвестировать и в мировые аграрные компании. Среди представленных на фондовом рынке — Bunge Limited, Archer-Daniels-Midland, Cresud.

Еще один вариант вложить средства – акции агропромышленных гигантов. Это может быть, например, производитель сельскохозяйственной техники Deere & Co, удобрений – Nutrien или лекарства и вакцин для животных – Zoetis. Такие корпорации растут вместе с аграрным сектором, поскольку поставляют ему свою продукцию.
Если же у вас нет желания разбираться в перспективах каждой конкретной компании, можно выбрать один из ETF, ориентирующийся на агропромышленный сектор. То есть купить акции фонда, инвестирующего средства в широкий перечень компаний, обеспечивая диверсификацию. Благодаря этому они достигают стабильности. Если, например, тракторы Deere & Co будут проигрывать конкуренцию Kubota, инвестор будет все равно зарабатывать, поскольку фонд инвестирует в обе компании и еще многие другие. Примером такого фонда может служить VanEck Vectors Agribusiness. В прошлом году его акции выросли в цене на 22%. К тому же компании, в которые инвестирует VanEck Vectors Agribusiness, выплачивают дивиденды, которые фонд перечисляет своим клиентам. Сейчас он платит в виде дивидендов чуть больше 1% годовых.
Для того, чтобы инвестировать в акции международных компаний и ETF, необходимо открыть счет у одного из брокеров. Это может быть, например, Interactive Brokers, Exante и т.д. В то же время, выбирая такой вид инвестиций, следует помнить о комиссиях, которые брокеры взимают за обслуживание.

Также следует помнить, что фондовый рынок – это всегда риск. Стоимость акций зависит не только от показателей деятельности компании, но и от ожиданий инвесторов, монетарной политики центробанков. Поэтому всегда есть риск, что вы купите акции хорошей компании с высокой доходностью, но ее акции пойдут вниз.

Акции украинских компаний

В 2021 году Украина собрала рекордный урожай – 107 млн тонн зерновых и масличных.

Для сравнения: год назад их было собрано 84 млн. тонн. Сельское хозяйство превратилось в локомотив отечественной экономики и это привлекает к нему внимание инвесторов.
Также в Варшаве размещены акции сахарного гиганта Astarta. Дела у компании в этом году шли еще лучше, за год ее акции подорожали на 52%, а ее дивиденды достигают 5,71%.

На этой же бирже представлены акции IMC. Компания занимается выращиванием и хранением сельхозкультур, а также производством молока. В 2021 году стоимость IMC стремительно выросла – на 78%. При этом дивиденды компании тоже существенны – 11,4%.

Представлены украинские аграрии и на Лондонской бирже. Здесь размещение провел производитель курятины МХП. Акции Мироновского хлебопродукта за год подорожали на 15%, а дивиденды компании составляют около 7,3%.
В то же время, как уже отмечалось, инвестиции на фондовом рынке – это всегда риск. Яркий пример тому – украинский производитель молочной продукции Ukrproduct, акции которого также торгуются в Лондоне. За год они упали в цене на 16%, а с момента IPO в 2005 году обвалились в 12 раз.
Ряд украинских аграрных холдингов представлены на международных фондовых рынках, их акции можно купить так же, как и акции иностранных компаний. В частности, на Варшавской бирже котируются акции крупнейшего в Украине производителя подсолнечного масла Kernel. За год акции аграрного гиганта выросли на 19%, кроме этого он выплачивает дивиденды – 2,7% годовых.
Также дешевле, чем в момент размещения, торгуются акции МХП, котировки которых с момента размещения упали в 2,7 раза. Не очень помогло им вернуться к прежним вершинам даже удорожание этого года.
В целом акции украинских компаний на международных рынках достаточно волатильные. Как показывает история, они могут как резко вырасти в цене, так и упасть. И на негативные международные новости они, как правило, реагируют более чувствительно, чем акции компаний из США или ЕС.

Корпоративный инвестиционный фонд

Инвестировать в аграрный сектор можно, привлекая на свою сторону опыт профессионалов, которые разбираются в особенностях аграрного бизнеса в Украине. Такую возможность, например, дает Первый Украинский Аграрный Фонд (ПУАФ), созданный командой SI Capital.

Это инвестиционный фонд, привлекающий средства инвесторов и вкладывающий их в украинский АПК. При этом инвестиции идут не в акции крупных холдингов или фьючерсов, а в реальный сектор: фонд покупает агрокомпании, улучшает их работу, расширяет земельный банк, повышает прибыльность. Таким образом клиенты фонда становятся практически совладельцами агрокомпаний.

В настоящее время фонду принадлежит агрокомпания с земельным банком около 1 тыс. га. В течение этого года планируется расширение, в результате которого площадь земли под управлением фонда увеличится примерно в два раза.
Номинальная стоимость одной акции фонда составляет 1000 грн. Минимальный лот для входа в Фонд — 1 акция. Владельцы акций получают дивиденды. Фонд направляет на их выплату не менее 30% операционной прибыли. Как объяснил «Минфину» инвестиционный директор SI Capital Владислав Остапенко, ориентир для фонда — выплата дивидендов в размере хотя бы 2 учетных ставок НБУ, сейчас это около 18%. Хотя, уточняет он, это только ориентир, а не обязательство. Например, в 2021 году дивиденды оказались значительно выше. Здесь, как и в любом аграрном бизнесе, все зависит от урожайности и цен на продовольствие.

Таким образом у инвесторов есть 2 источника доходов: дивиденды и удорожание акций вследствие роста стоимости агрокомпаний. Как отмечают в Фонде, в 2021 году эти два источника обеспечили среднюю доходность (с учетом времени и средней стоимости входа) в 67% годовых.

Инвесторы, желающие зафиксировать доходы, могут продать акции Фонда в любое время, поскольку они торгуются на бирже через брокерскую компанию. Кроме этого раз в год, в сентябре, ПУАФ сам выкупает акции у желающих продать их.
Владислав Остапенко, директор по инвестициям SI Capital
Номинальная стоимость одной акции фонда составляет 1000 грн. Минимальный лот для входа в Фонд — 1 акция. Владельцы акций получают дивиденды. Фонд направляет на их выплату не менее 30% операционной прибыли. Как объяснил «Минфину» инвестиционный директор SI Capital Владислав Остапенко, ориентир для фонда — выплата дивидендов в размере хотя бы 2 учетных ставок НБУ, сейчас это около 18%. Хотя, уточняет он, это только ориентир, а не обязательство. Например, в 2021 году дивиденды оказались значительно выше. Здесь, как и в любом аграрном бизнесе, все зависит от урожайности и цен на продовольствие.
Таким образом у инвесторов есть 2 источника доходов: дивиденды и удорожание акций вследствие роста стоимости агрокомпаний. Как отмечают в Фонде, в 2021 году эти два источника обеспечили среднюю доходность (с учетом времени и средней стоимости входа) в 67% годовых.

Инвесторы, желающие зафиксировать доходы, могут продать акции Фонда в любое время, поскольку они торгуются на бирже через брокерскую компанию. Кроме этого раз в год, в сентябре, ПУАФ сам выкупает акции у желающих продать их.
Возникает вопрос, каким образом определяется цена акций. Скажем, не может ли возникнуть ситуация, когда подконтрольные фонду предприятия развиваются, собирают хорошие урожаи, а акции при этом не растут в цене. Как объяснил Минфину Владислав Остапенко, существует четкая методика определения стоимости акций, утвержденная оценщиком фонда — международной компанией Baker Tilly.
«Происходит переоценка по рыночной стоимости земельного банка, активов аграрных компаний, прогнозов будущего урожая, цен на него и т.п. Согласно правилам НКЦБФР, мы должны производить такой расчет на момент проведения любых операций с ценными бумагами. Этот механизм налажен и никаких сложностей в том, чтобы регулярно проводить перерасчет нет», — Владислав Остапенко.
Даже если по акциям какой-то период не будет никаких операций – перерасчет все равно будет происходить раз в месяц и данные о нем будут предоставляться НКЦБФР.

Одна из проблем инвестиций в акции компаний на фондовом рынке – определение их цен через механизмы спроса и предложения. Как следствие, акции могут обвалиться даже при условии роста активов и прибыли компании. Пересчет же стоимости фонда по определенной методологии защищает от таких проблем.

Купить акции ПУАФ можно прямо на украинском фондовом рынке. Для этого нужен счет у брокера, предоставляющего доступ к нему. Также можно обратиться непосредственно к SI Capital. В этом случае всю дальнейшую процедуру объяснят его специалисты.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации – это фактически долговые расписки. Компании берут взаймы средства инвесторов и обязуются выплатить проценты по ссуде и на определенную дату вернуть долг. В Украине более популярны государственные долговые расписки – ОВГЗ. Однако по тому же принципу средства привлекает и частный сектор.

Среди украинских аграрных компаний облигации разместили Kernel и МХП. Ценные бумаги выпущены в долларах и оба предлагают достаточно неплохую доходность: ориентировочно 6-7%, в зависимости от срока погашения.
Вместе с тем, выбирая такой способ инвестиций, необходимо учитывать, что единственным гарантом выплаты по облигациям является сама компания. Если в случае неплатежеспособности банка ФГВФЛ вернет депозиты до 200 тыс. грн, то здесь, если компания объявит банкротство, ни на какую компенсацию рассчитывать не стоит. Поэтому высокие проценты по ценным бумагам – это плата за риск.

Земельный участок

С 1 июля прошлого года на Украине заработал рынок земли. Сейчас пока покупать земельные участки могут только физлица. Граждане имеют право купить до 100 га «в одни руки». По данным Минагрополитики, средняя стоимость 1 га земли, которая продавалась в прошлом году для ведения сельскохозяйственной деятельности, составляла 33 тыс. грн. Всего за полгода уже заключено более 72 тыс. сделок по купле-продаже таких участков.

Украинская земля стоит гораздо дешевле, чем у наших западных соседей. К примеру, в Польше, по данным Eurostat, средняя стоимость гектара достигает 11 тыс. евро, в Чехии – 9, Румынии – 7, а в Словакии – 4.

И власти, и эксперты сходятся во мнении, что земля в Украине будет дорожать. Так, премьер-министр Денис Шмыгаль считает, что через 2-3 года после запуска рынка она вырастет в цене в два раза.
Оценки специалистов более скромные, но даже по пессимистическим прогнозам до 2024 г., когда землю смогут покупать юрлица, она подорожает на 40%.
Кроме того, землю можно сдавать в аренду. Стоимость аренды может существенно отличаться от региона и качества почвы, но средняя плата составляет 3,5 тыс. грн/га. То есть около 10% стоимости.

Высокая доходность привлекает к земельному рынку внимание инвесторов. В том числе тех, кто никогда не занимался сельским хозяйством. В то же время, обращают внимание эксперты, такие инвестиции рискованны и сложны. Купить участок гораздо сложнее, чем ценные бумаги, — необходимо заключать договор, проверить юридические аспекты, право собственности. Кроме этого есть риск купить, например, участок посреди большого поля, которое возделывает один фермер, а потому никто кроме него не захочет брать его в аренду. Также следует разбираться в плодородии почв, чтобы не переплатить.
В целом отдача инвестиций в аграрный сектор зависит от многих факторов: ситуации на мировых рынках, погодных и других условий. Несмотря на это, по данным Госстата, средняя доходность аграрного сектора Украины с 2000 г. составляет 22,5% годовых. А рентабельность компаний, находящихся в собственности и под контролем представителей команды SI Capital за последние 5 лет, превышает среднеотраслевую на 34 процента.
Вариантов инвестировать в отечественный и мировой АПК много, у каждого направления и инструмента есть свои сильные и слабые стороны и часто самые лучшие результаты дает их удачное сочетание. Поэтому каждый инвестор должен выбрать свою понятную и комфортную для себя стратегию.
Совместный спецпроект
SI Capital и «Минфина»
Проект опубликован при финансовой поддержке компании-партнера, но с учетом редакционной политики сайта «Минфин»

© 2008-2021 ООО "МинфинМедиа". Код ЕГРПОУ: 35506859
Копирование и размещение материалов на других сайтах разрешается только с гиперссылкой вида: www.minfin.com.ua
Телефон: (044) 392-47-40
Звонок в пределах территории Украины со всех номеров операторов мобильной и городской связи по тарифам операторов
График работы: понедельник - пятница с 09:00 до 18:00
Юридический адрес: Украина, Киев, Вадима Гетьмана, 1-Б, 3 этаж